（来源：中信建投财富管理）宏源证券
芯片产业作为现代科技的基石，正成为全球科技竞争与投资关注的焦点。2025年，在AI算力需求爆发、汽车电子渗透率提升和国产替代加速的多重驱动下，芯片行业迎来了新一轮增长周期。
与此同时，中国商务部于2025年9月13日宣布对原产于美国的进口相关模拟芯片进行反倾销立案调查，或将对全球芯片产业链产生深远影响，有望为国产替代腾出市场空间。
目前市场上主流的芯片指数都有哪些呢？本文我们一起带大家来梳理一下。
目前市场上有挂钩指数基金的创新药指数共有五个，分别是中华半导体芯片、国证芯片(CNI)、芯片产业、科创芯片和科创芯片设计。其中跟踪基金规模较多的是科创芯片和国证芯片指数，跟踪基金规模均超过了300亿元。其中科创芯片成份股整体市值偏小，其流通市值500亿以下成份股占比达78%。国证芯片指数成份股的流通市值相对更大，其500亿以上的成份股占比达63.33%。
资料来源：Wind；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎1、中华半导体芯片
中华交易服务半导体芯片行业指数，指数代码为990001.CSI，该指数于2019年3月18日由中华证券交易服务有限公司发布，指数成份股数量为50只，前十大成份股合计占比为57.84%。当前全市场共有8只指数基金跟踪该指数，跟踪产品规模达110.44亿元。
资料来源：Wind，截至20250912；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎2、国证芯片
国证半导体芯片指数，指数代码为980017.CNI，该指数于2015年2月17日由深圳证券信息有限公司发布，指数成份股数量为30只，前十大成份股合计占比为70.69%。当前全市场共有12只指数基金跟踪该指数，跟踪产品规模达342.78亿元。
资料来源：Wind，截至20250912；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎3、芯片产业
恒生沪深港创新药精选50指数，指数代码为h30007.CSI，该指数于2012年12月20日由中证指数有限公司发布，指数成份股数量为50只，前十大成份股合计占比为58.27%。当前全市场共有27只指数基金跟踪该指数，跟踪产品规模达73.26亿元。
资料来源：Wind，截至20250912；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎4、科创芯片宏源证券
上证科创板芯片指数，指数代码为000685.SH，该指数于2022年6月13日由中证指数有限公司发布，指数成份股数量为50只，前十大成份股合计占比为62.02%。当前全市场共有27只指数基金跟踪该指数，跟踪产品规模达442.17亿元。
资料来源：Wind，截至20250912；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎5、科创芯片设计
上证科创板芯片设计主题指数，指数代码为950162.CSI，该指数于2024年7月26日由中证指数有限公司发布，指数成份股数量为50只，前十大成份股合计占比为62.47%。当前全市场共有1只指数基金跟踪该指数，跟踪产品规模达6.13亿元。
资料来源：Wind，截至20250912；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎历史表现情况
从近一年的表现情况来看，上述芯片指数均实现了涨幅翻倍，其中科创板相关的芯片指数表现相对更好，涨幅均超过了150%，其中科创芯片设计近一年涨幅达185.18%，科创芯片近一年涨幅达151.77%；剩下三个芯片指数涨幅相近，其中中华半导体芯片指数近一年涨幅达110.55%，芯片产业近一年涨幅达110.58%，国证芯片近一年涨幅达112.68%。（不构成投资建议，历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）
资料来源：Wind，截至20250912；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎从近五个自然年度表现来看，科创芯片和科创芯片设计在近五个自然年度中有4年上涨，近五年的年度上涨次数占比高于其它三个芯片指数。（不构成投资建议，历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）
资料来源：Wind；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎行业和权重股情况
从二级行业分布来看，五个指数中科创芯片和科创芯片设计在半导体上的含量相对更纯，二级行业占比均超过了96%，相对高于其它三个创新药指数。
资料来源：Wind，截至20250912；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎从权重股来看，五个指数的第一大权重股均是寒武纪，澜起科技、海光信息也均进入了这些指数的前十大权重股。除此之外，中芯国际、中微公司分别进入了其中四个指数的前十大权重股。五个指数中与其它指数重合度较低的是科创芯片设计，其前十大权重股中有三个未出现在其它芯片指数的前十大重仓股中。（不代表个股推荐，不构成投资建议，历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）
资料来源：Wind，截至20250912；不代表个股推荐，不构成投资建议，历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎指数估值对比
估值方面，科创芯片设计和科创芯片的估值水平相对更高，其市盈率TTM分别为302.76和199.40，分别属于近十年的99.24%和34.78%分位水平。其它三个指数的市盈率TTM均在130-140之间，当前估值均位于近十年较高水平。
资料来源：Wind，截至20250912；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎跟踪基金规模
从跟踪基金的规模来看，跟踪基金规模最多的是科创芯片指数，跟踪基金规模达到了442.17亿元；其次是国证芯片指数，跟踪基金规模达到342.78亿元。相比于去年，增量规模最大的也是科创芯片指数，相比2024年其规模增长近160亿元。
资料来源：Wind，截至20250912；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎芯片产业作为现代科技的核心，具有重要的战略意义和投资价值。中国反倾销调查有望为国内芯片企业创造更加公平的市场竞争环境，加速国产替代进程。
投资者可以通过芯片ETF进行相关投资。不过，芯片行业具有明显的周期性，且各芯片指数近期来涨幅较明显，估值也均位于较高水平，投资者需注意芯片行业的高波动性和技术迭代风险，并结合自身的风险偏好和投资目标，理性决策，制定科学的投资策略。
（文中的观点和判断可能会随着市场环境发生变化；不构成投资建议，历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）
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作者：徐海鹏,S1440622040017；
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